“非洲纸尿裤之王乐舒适港股IPO：低价策略能否再造传音神线世纪经济报道
随着出海浪潮持续深入，长期资金市场继“非洲手机之王”后，有望迎来“非洲纸尿裤之王”。
近日，乐舒适有限公司Softcare Limited（简称“乐舒适”）递交IPO招股书，冲击港股主板上市。
乐舒适的主营业务为婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品，旗下品牌包括Softcare、Veesper、Maya、Cuettie及Clincleer。根据弗若斯特沙利文报告，以 2023 年销量计算，乐舒适在非洲的婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第一，市场占有率分别为20%和14%；按出售的收益排名，二者均排名第二。
从主营业务结构来看，乐舒适基本的产品有四类，分别是婴儿纸尿裤、卫生巾、婴儿拉拉裤和湿巾，2023年收入分别为3.24亿美元、6173.1万美元、1304.6万美元、1262.8 万美元，其中婴儿纸尿裤占总营收的比例超过七成。
从区域上来看，乐舒适在非洲、拉美和中亚的12个国家设立了18个销售分支机构，涵盖超过2500家批发商、经销商、商超和其他零售商的广泛销售网络，但非洲仍是主体业务阵地，贡献了超过95%的市场，2024年前三季度，乐舒适来自非洲营收占比为98.2%。
纵观乐舒适的发展轨迹，“极致性价比”是公司在非洲市场“大杀四方”的主因。
2023年，Softcare婴儿纸尿裤的平均售价为9.27美分/片，据弗若斯特沙利文的数据计算，宝洁和金佰利在非洲市场的婴儿纸尿裤平均售价分别为11.58美分/片和11.38美分/片。
尽管低价策略让乐舒适一路“攻城略地”，贡献了不少销量，但从销售额上，乐舒适却一直被压制。
乐舒适在招股书中也坦言，“倘若我们产品价格大大上涨，可能会失去竞争优势。”
招股书显示，2022年、2023年及2024年前三季度，乐舒适毛利率分别是23%、34.9%及35.4%。以 2023 年作为对比，国内卫生纸龙头销售毛利率为33.15%，湿巾企业洁雅股份毛利率为29.62%，同样做婴儿卫生用品的A股上市公司豪悦护理，婴儿卫生用品毛利率仅为23.13%。
由于定位均以非洲为核心市场，且同样采取低价竞争策略，乐舒适被市场称为“快消界传音”。
2019年9月底，传音控股以远高于行业平均值的42.78倍发行市盈率、35元/股发行价登陆科创板，哪怕面临华为、高通的专利狙击，股价仍连连大涨，总市值一度突破三千亿。截至2025 年2月10日收盘（下同），传音控股股价仍有107.07元/股，较发行价翻了三倍。
快消与科技的估值逻辑是不一样的，并且港股对快消品的定价逻辑偏向‘现金流折现’，更关注盈利稳定性而不是增长预期，这和新兴起的产业的高波动性是不一样的
乐舒适认为，公司面向的新兴市场彰显人口迅速增加及消费升级的特点，显示其具有长期经济稳步的增长的巨大潜力。
招股书显示，2023年，乐舒适收入为4.11亿美元，同比增加28.6%；纯利润是6470万美元，同比增长251.7%；但2024年前三季度，该公司收入为3.34亿美元，同比增加7.2%；纯利润是7230万美元，同比增加54.1%。
“虽然新兴市场拥有人口红利和迅速增加的卫生用品需求，但在逆全球化趋势下，政治环境不稳定、基础设施落后、法律和法规差异等也会带来风险。另外，相比于手机，快消品的用户忠诚度明显更低，纸尿裤产品同质化严重，公司若是不能从单纯的价格竞争转向技术或品牌升级，低价优势可能随着竞品涌入被快速稀释
3月21日，大同“订婚案”，两人订婚后在婚房发生关系，女方控告男方，涉案男子羁押22个月将开庭。
当地时间3月24日上午，韩国对被停职国务总理韩德洙弹劾案进行了宣判。韩国驳回了国会对韩德洙的弹劾诉讼，韩德洙在停职87天后恢复国务总理及代总统职权。崔相穆同时停止代行总统职权。韩德洙在驳回对他的弹劾案后，返回位于首尔的政府大楼开始办公。
福耀科技大学公布了：首届招100人以内，年学费5460元！大四到境外名校学习一年，与剑桥、牛津、斯坦福等合作
据《福州晚报》3月22日消息，今年该校计划招收100名以内学生，学费每年5460元，采取本硕博贯通培养模式，本科阶段将获得双学位。
密集编队“擦楼而过” 巴基斯坦空军歼-10战机献艺该国国庆日表演#巴基斯坦空军 #歼10战机 #超低空飞行 #密集编队
当其他城市的商场还在“卷”豪华装修时，深圳的商场，慢慢的开始“卷”公园了。
3月24日，长沙市教育局召开中考中招制度改革新闻发布会，详细地理解阅读《关于进一步推进高中阶段学校考试招生制度改革的实施办法》（以下简称《实施办法》），回应社会关切。问：政策发布会中提到，公办优质普通高中指标生采用“均衡分配和统筹调配”的方式来进行分配，具体怎么理解？
3月23日，四川省眉山市市场监督管理局发布通告:近期，我局监测到千禾味业食品股份有限公司有关产品被媒体送检事件后，立即组织对该公司成品库房、商场超市在售的相关这类的产品进行监督抽检，共计23批次。
在阅读此文之前，麻烦您点击一下“关注”，既方便您进行讨论和分享，又能给您带来不一样的参与感，感谢您的支持文、编辑小娄2022年12月29日这天，消失在大众视野许久的央视主持人朱军在社交平台上更新了一则内容。